近日，良品鋪?zhàn)影l(fā)布2021年上半年財(cái)報(bào)，今年上半年，公司營(yíng)收為44.21億，同比增長(zhǎng)22.45%，凈利潤(rùn)1.92億，同比增長(zhǎng)19.29%；其中今年第二季度單季營(yíng)收18.47億，同比增長(zhǎng)8.55%，歸母凈利潤(rùn)0.9億，同比增長(zhǎng)23.19%。

　　在食品零食行業(yè)洗牌加劇的背景下，行業(yè)龍頭的市場(chǎng)份額都在快速提升，規(guī)模也在快速擴(kuò)大。值得關(guān)注的是，良品鋪?zhàn)釉?strong>細(xì)分賽道、研發(fā)能力和全渠道布局方面的優(yōu)勢(shì)正愈發(fā)明顯，這或?qū)⒊蔀槲磥?lái)幾年良品鋪?zhàn)用摲f而出的關(guān)鍵所在。

　　業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)背后：深耕兒童零食細(xì)分市場(chǎng)

　　事實(shí)上，2021年上半年，良品鋪?zhàn)硬恢粻I(yíng)收和凈利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司的盈利質(zhì)量也極高。

　　今年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.37億元，同比大漲282.75%。此外，良品鋪?zhàn)拥挠芰σ苍谔嵘?，今年第二季度，公司凈利率?.93%，同比提升了0.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　而在良品鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、盈利能力提升背后，是公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)。以?xún)和闶碁槔?020年5月，良品鋪?zhàn)油瞥鰞和闶匙悠放?ldquo;小食仙”，定位為中國(guó)兒童定制研發(fā)高品質(zhì)食品。自上市以來(lái)，其旗下產(chǎn)品全渠道終端銷(xiāo)售額累計(jì)達(dá)4.08億元，銷(xiāo)量位居行業(yè)前列。

　　在三孩政策加速落地的背景下，中國(guó)兒童人口或?qū)⒂瓉?lái)新一輪增長(zhǎng)，兒童零食市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)新的紅利。

　　川財(cái)證券研報(bào)稱(chēng)，2019年中國(guó)兒童食品市場(chǎng)規(guī)模約為5000億，預(yù)計(jì)2020年將突破6000億，增速超過(guò)20%。中國(guó)家庭兒童消費(fèi)平均為1.7-2.6萬(wàn)元，約占家庭支出的30%-50%，兒童消費(fèi)市場(chǎng)每年約為4-6萬(wàn)億元，其中兒童零食為重要支出。受益于國(guó)內(nèi)龐大人口基數(shù)帶來(lái)的人口紅利，預(yù)計(jì)中國(guó)的兒童零食市場(chǎng)具備較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　產(chǎn)品質(zhì)量和品牌形象是兒童零發(fā)展的關(guān)鍵。

　　卡位專(zhuān)業(yè)兒童零食品牌的良品鋪?zhàn)?，極為注重產(chǎn)品的健康和營(yíng)養(yǎng)，

　　2020年，良品鋪?zhàn)踊ㄙM(fèi)3個(gè)月時(shí)間，在以上海、武漢、綿陽(yáng)為代表的一二三線(xiàn)城市，鉆研消費(fèi)者對(duì)于兒童零食的需求和痛點(diǎn)。針對(duì)行業(yè)缺乏標(biāo)準(zhǔn)的亂象，2020年良品鋪?zhàn)訁⑴c了我國(guó)份《兒童零食通用要求》(T/CFCA 0015-2020)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的制定，并是該標(biāo)準(zhǔn)主要起草者。

　　團(tuán)標(biāo)中詳細(xì)規(guī)定原料要求、感官要求、營(yíng)養(yǎng)成分要求、微生物指標(biāo)要求、食品添加劑要求等。例如，規(guī)定了兒童零食所使用油脂不應(yīng)含有反式脂肪酸，以及不能使用經(jīng)輻照處理的原料；此外，提出少添加糖、鹽、油的規(guī)定，并要求規(guī)定氯化鈉、蔗糖、脂肪的限值；強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品物理層面食用安全性的感官要求。

　　該團(tuán)標(biāo)于2020年6月15日起正式實(shí)施，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)兒童零食標(biāo)準(zhǔn)空白。在團(tuán)標(biāo)指導(dǎo)下，良品鋪?zhàn)友刂鴥和闶辰】祷?、功能營(yíng)養(yǎng)化兩大方向，緊跟用戶(hù)需求進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和升級(jí)。一是將媽媽認(rèn)為健康的零食做得更好吃，例如山楂、堅(jiān)果、水果等；二是將孩子認(rèn)為“好吃”、媽媽認(rèn)為“不健康”“不能吃”的零食做得更健康，例如糖類(lèi)、膨化類(lèi)、果凍類(lèi)零食，解決了媽媽們的痛點(diǎn)，也得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。

　　2021年上半年，“小食仙”全渠道終端銷(xiāo)售額已高達(dá)1.80億元。此外，上半年“小食仙”還新開(kāi)發(fā)上市21款新品，其中“你好棒棒”系列產(chǎn)品今年上半年全渠道終端銷(xiāo)售額達(dá)5748萬(wàn)元。

　　持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)投入，品牌壁壘日漸加深

　　而良品鋪?zhàn)映掷m(xù)推出“小食仙”新品背后，是公司產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力的不斷強(qiáng)化。今年上半年，良品鋪?zhàn)友邪l(fā)費(fèi)用為1898.41萬(wàn)元，同比大漲64.25%。

　　目前，良品鋪?zhàn)釉谖錆h總部擁有獨(dú)立研發(fā)中心和品控中心，涵蓋糖果巧克力、烘焙炒制、飲料乳品、果干果脯、海味鹵制和基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)等多個(gè)獨(dú)立研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，建成了國(guó)內(nèi)一流包裝研發(fā)中心、感官評(píng)價(jià)中心、數(shù)據(jù)研究和消費(fèi)評(píng)測(cè)平臺(tái)。此外，

　　良品鋪?zhàn)舆€與中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)產(chǎn)品加工研究所、中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院油料作物研究所、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)、江南大學(xué)食品學(xué)院等展開(kāi)了深度食品研發(fā)合作。

　　當(dāng)下，良品鋪?zhàn)右淹黄屏诵滦团蚧⒅参锶馍a(chǎn)加工、果蔬保鮮保脆、果脯果汁減糖、三重控糖、中溫滅菌等關(guān)鍵技術(shù)，申請(qǐng)受理了13項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)。截至今年6月底，公司在研發(fā)上申請(qǐng)與授權(quán)的專(zhuān)利數(shù)共計(jì)31個(gè)。

　　研發(fā)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，使得公司推出了大量高品質(zhì)新品。良品鋪?zhàn)酉群笸瞥隽诵⊥蒙介簟?ldquo;三重控糖”蛋白代餐奶昔、低GI餅干、鮮果月餅等創(chuàng)新產(chǎn)品。以良品飛揚(yáng)低脂雞胸肉為例，為改善口感，減少營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)流失，良品鋪?zhàn)友邪l(fā)團(tuán)隊(duì)利用中溫滅菌技術(shù)，配合天然植物抑菌技術(shù)代替防腐劑，為產(chǎn)品上市提供技術(shù)解決方案。

　　此外，公司圍繞女性、兒童等細(xì)分人群需求，圍繞藥食同源、益生菌、腸道健康等方向開(kāi)發(fā)出39款儲(chǔ)備產(chǎn)品。而良品鋪?zhàn)由罡?xì)分市場(chǎng)，在不僅實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品差異化，也有助于搶占消費(fèi)者心智，構(gòu)建品牌壁壘。中信建投研報(bào)稱(chēng)，隨著消費(fèi)需求升級(jí)和消費(fèi)分級(jí)的趨勢(shì)日漸明顯，良品鋪?zhàn)由钊攵床煜M(fèi)者需求，把握健康營(yíng)養(yǎng)風(fēng)口，向健康型、功能型、方案型產(chǎn)品方向升級(jí)，針對(duì)學(xué)齡兒童、健身人群、白領(lǐng)上班族等客群分別推出了兒童零食、健身零食、早餐晚餐代餐等多類(lèi)產(chǎn)品，逐步建立起新的產(chǎn)品矩陣。光大證券研報(bào)也稱(chēng)，良品鋪?zhàn)訄?jiān)持高端零食戰(zhàn)略，推進(jìn)細(xì)分市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新，收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)有望全面提速。

　　全渠道布局優(yōu)勢(shì)明顯：良品鋪?zhàn)泳€(xiàn)下門(mén)店超2700家

　　事實(shí)上，除了強(qiáng)化研發(fā)，增強(qiáng)在細(xì)分賽道發(fā)力外，良品鋪?zhàn)拥娜啦季謨?yōu)勢(shì)也日漸凸顯。

　　目前，良品鋪?zhàn)右褜?shí)現(xiàn)了全渠道布局，包括門(mén)店零售渠道、平臺(tái)電商渠道、社交電商渠道、團(tuán)購(gòu)渠道、社區(qū)電商渠道及流通渠道等。

　　在門(mén)店零售渠道方面，截至今年6月底，良品鋪?zhàn)娱T(mén)店數(shù)量達(dá)到2726家，覆蓋22個(gè)省級(jí)行政區(qū)，從銷(xiāo)售情況來(lái)看，公司華東、華南地區(qū)快速增長(zhǎng)。今年上半年，公司線(xiàn)下門(mén)店華東、華南地區(qū)同比分別增長(zhǎng)31.72%、30.98%。

　　此外，良品鋪?zhàn)右苍诩涌煳髂稀⑽鞅笔袌?chǎng)拓展。今年上半年，公司兩個(gè)區(qū)域分別新增加門(mén)店30家、13家。2021年6月28日，青海西寧店開(kāi)業(yè)，開(kāi)業(yè)2天銷(xiāo)售額突破20萬(wàn)元，良品鋪?zhàn)臃Q(chēng)，年內(nèi)線(xiàn)下門(mén)店將覆蓋西寧所有行政區(qū)。

　　在線(xiàn)上渠道方面，在平臺(tái)電商渠道，良品鋪?zhàn)映闪⒘藢?zhuān)門(mén)的電商公司，依托沉淀的數(shù)億消費(fèi)用戶(hù)數(shù)據(jù)，搭建全域營(yíng)銷(xiāo)的數(shù)據(jù)中臺(tái)，精準(zhǔn)匹配貨品內(nèi)容和觸達(dá)渠道。

　　此外，在社交電商方面，良品鋪?zhàn)优c超1000位抖音快手優(yōu)質(zhì)主播達(dá)人合作，累計(jì)完成6400余場(chǎng)直播。在品牌自播方面，在抖音品牌自播榜連續(xù)蟬聯(lián)位置。

　　而隨著社區(qū)電商興起和規(guī)模的快速擴(kuò)張，良品鋪?zhàn)右餐ㄟ^(guò)美團(tuán)優(yōu)選、興盛優(yōu)選等社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)社區(qū)用戶(hù)的滲透覆蓋。在預(yù)售+自提的新業(yè)務(wù)模式下，打通物流及訂單交付體系，實(shí)現(xiàn)多平臺(tái)多區(qū)域的覆蓋。今年上半年，覆蓋了7個(gè)核心平臺(tái)、75個(gè)城市，覆蓋社區(qū)用戶(hù)數(shù)達(dá)1650萬(wàn)。

　　目前，良品鋪?zhàn)泳€(xiàn)上和線(xiàn)下渠道已實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展，今年上半年，公司線(xiàn)上收入占總營(yíng)收的比重為51.58%，線(xiàn)下收入占比為48.42%。

　　事實(shí)上，在線(xiàn)上流量紅利日趨消失，甚至是成本快速增長(zhǎng)的背景下，線(xiàn)下渠道成為眾多食品巨頭的重要擴(kuò)張目標(biāo)，但提前布局的行業(yè)龍頭，無(wú)疑將取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　食品行業(yè)專(zhuān)家朱丹蓬在接受采訪(fǎng)時(shí)也表示，線(xiàn)上與線(xiàn)下一體化經(jīng)營(yíng)，線(xiàn)上與線(xiàn)下資源互融共通，線(xiàn)上與線(xiàn)下短板互補(bǔ)，是未來(lái)食品零售行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。但像三只松鼠在線(xiàn)下運(yùn)營(yíng)方面卻還存在一定的短板。朱丹蓬稱(chēng)，良品鋪?zhàn)泳€(xiàn)上線(xiàn)下渠道的均衡布局，也是其在兒童食品方面迅速崛起的重要因素。

　　在食品零售行業(yè)快速發(fā)展、不斷升級(jí)的背景下，良品鋪?zhàn)訌?qiáng)化研發(fā)投入，在細(xì)分賽道的發(fā)力，及全渠道布局能力的提升，無(wú)疑將為公司在新一輪行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力的提升，也必將為投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)！