9月16日，孩子王兒童用品股份有限公司（下稱“孩子王”）發(fā)布了招股意向，計劃于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。這是孩子王的第二次上市，公開資料顯示，2017年孩子王曾從新三板退市。

　　孩子王成立于2009年，總部位于江蘇南京，是中國母嬰童商品零售與增值服務(wù)的品牌。主營業(yè)務(wù)包括母嬰童商品零售及增值服務(wù)，是一家創(chuàng)新型新家庭全渠道服務(wù)提供商。

　　招股書顯示，2018年至2020年，孩子王營業(yè)呈上升趨勢，收入分別為66億元、82億元、83億元；歸母凈利潤分別為2.7億元、3.7億元、3.9億元。

　　根據(jù)招股書，汪建國為孩子王實際控制人，通過江蘇博思達擁有孩子王28.34%的股份，為大股東；南京千秒諾企業(yè)管理中心和Holidings Limited分別為第二、第三大股東，分別擁有孩子王13.05%和12.49%的股份。

　　退市再上市

　　孩子王的創(chuàng)始人汪建國，是一位有過多次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者，而其中為人熟知的莫過于五星電器。

　　上世紀90年代， 汪建國在南京創(chuàng)立五星電器，與國美、蘇寧展開爭奪，并很快坐穩(wěn)了本土第四家連鎖企業(yè)的位置。光的時期，五星電器甚至將130多家賣場開到了全國50多個城市。

　　終迫于國美和蘇寧的壓制，汪建國出售了五星電器的股權(quán)，轉(zhuǎn)而尋找新方向。

　　汪建國先后投資了匯通達、好享家等多家企業(yè)，并關(guān)注到母嬰賽道。他立馬聯(lián)系好友徐偉宏一同開啟了新一輪創(chuàng)業(yè)，也就是現(xiàn)在的孩子王。據(jù)公開資料顯示，目前這三家公司總估值已超500億。

　　2009年7月，孩子王在中國南京成立。同年12月，孩子王家門店在南京建鄴萬達旗艦店開業(yè)，經(jīng)營面積達8000平方，主打一站式母嬰童產(chǎn)品，以“商品+服務(wù)+社交”的商業(yè)模式，覆蓋購物、休閑、咨詢、培訓(xùn)、娛樂等一體化需求。

　　2010年，孩子王走出江蘇，布局安徽等區(qū)域市場，同時引進國內(nèi)外兒童用品品牌。同時，孩子王獨特的育兒服務(wù)品牌——“育兒顧問”誕生。同年10月，孩子王因此獲得“2010年中國零售創(chuàng)新大獎”。

　　汪建國在母嬰賽道初戰(zhàn)告捷，市場擴張成為孩子王下一步計劃。2011-2012年，孩子王進軍西南和上海市場， 2012年8月獲得輪投資——美國華平投資集團的5500萬美元投資。

　　為進一步精準服務(wù)母嬰人群，孩子王進行了業(yè)務(wù)改革。孩子王為每位用戶分別增加了一名工程師和一名育兒師，前者通過數(shù)字化手段高效響應(yīng)會員需求，后者則通過服務(wù)與顧客建立長期的互動關(guān)系，為用戶提供全方位及定制化的解決方案。

　　2015年，在互聯(lián)網(wǎng)+背景下，孩子王進行線上線下全渠道戰(zhàn)略布局，并上線版官方APP商城。而在門店拓展上，孩子王先后進駐廣州、河南、陜西、遼寧、天津等地區(qū)，全店數(shù)量突破100家。

　　2016年12月，孩子王成功掛牌新三板，總市值突破140億元。

　　雖然市值增長，但擴張過快，帶來的虧損也在持續(xù)。孩子王2014-2016年營收分別為15.6億元、27.6億元、44.5億元；虧損則為8854.50萬元、1.38億元和1.44億元，直到2017年孩子王的財務(wù)狀況才由虧轉(zhuǎn)盈。

　　但就在2017年業(yè)績有所好轉(zhuǎn)之時，孩子王卻發(fā)布公告稱，"為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及在資本市場的長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，擬申請終止掛牌"，從新三板退市。彼時，孩子王的市值為167億元。

　　全渠道品牌

　　近年來，在國家經(jīng)濟發(fā)展及市場需求的拉動下，我國母嬰零售行業(yè)保持較快增長，但由于行業(yè)進入門檻較低，業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多且規(guī)模較小，市場集中度不高。

　　目前，線下渠道主要以母嬰專營連鎖零售店為主。該市場相對分散，除少數(shù)龍頭企業(yè)外，主要為中小型連鎖店和個體店。根據(jù) CBME在2019年對全國母嬰企業(yè)抽樣調(diào)研統(tǒng)計，門店數(shù)量超過 100 家的企業(yè)占比僅為 4.12%。

　　招股書顯示，孩子王的業(yè)務(wù)規(guī)模在國內(nèi)母嬰零售行業(yè)中位居前列，主要競爭對手有愛嬰室、樂友、愛嬰島、麗家寶貝四個品牌。孩子王在招股書中表示，自身競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)于全渠道銷售與數(shù)字化技術(shù)、育兒顧問等方面。

　　從全國布局來看，在國內(nèi)門店的覆蓋省市超過 10 個，以孩子王、樂友和愛嬰島為代表，其中孩子王主要覆蓋全國一、二、三線城市的母嬰市場，樂友則主要集中在華北地區(qū)；區(qū)域相對集中，以愛嬰室、麗家寶貝為代表，其中愛嬰室主要集中在華東地區(qū)。

　　按照經(jīng)營模式來看，母嬰專營連鎖零售店主要分為直營店和加盟店兩類， 其中直營模式對產(chǎn)品和服務(wù)的管控力較強，定位于中高端市場，門店一般布局在城市的購物中心，以孩子王為代表；加盟店模式是大多數(shù)母嬰連鎖店采取的經(jīng)營方式，管理上較為松散，單店面積較小，以街邊店為主，以愛嬰島為代表。

　　目前，在母嬰賽道產(chǎn)業(yè)鏈中，線下渠道主要分為超市、專柜、零售店，例如愛嬰室、樂幼育嬰童等；線下渠道包括綜合電商、垂直電商、垂直母嬰社區(qū)，例如天貓、貝貝、媽媽網(wǎng)等；而線下線上全渠道融合的母嬰品牌，暫時只有孩子王。

　　線下渠道方面，目前，孩子王旗下共擁有400余家門店，遍布全國16省、3個直轄市的124座城市，涉足全國1/3的10萬平米以上的商城。其中，門店可分為G6智慧門店與G7智慧門店，分別針對不同的用戶體驗而設(shè)立。

　　線上渠道方面，孩子王主要通過“孩子王”APP 和微信小程序開展線上業(yè)務(wù)。公司還在微信等社交平臺上布局，與消費者建立有效連接。

　　相比四年前退市時，孩子王建了自有平臺，業(yè)績上也有一定突破。作為資本市場熟客的孩子王想搶占“三孩時代”再上市也在情理之中。