從超生要罰款，到生孩子獎錢，短短二十年的時間，生育政策可以說是發(fā)生了一個巨大轉(zhuǎn)變。近一個月來，二級市場上的嬰童概念板塊也是持續(xù)發(fā)力，截至11月30日，嬰童概念指數(shù)已經(jīng)上漲超過10%。

　　多地出臺“三孩”鼓勵政策

　　此前8月20日，十三屆全國人大常委會第三十次會議表決通過了關(guān)于修改人口與計劃生育法的決定。修改后的人口與計劃生育法規(guī)定“一對夫妻可以生育三個子女”。

　　自從三胎政策推出以來，多地政府紛紛推出了“三孩”生育配套支持措施。

　　11月29日，天津市公布了《天津市人民代表大會常務委員會關(guān)于修改〈天津市人口與計劃生育條例〉的決定》，在延長產(chǎn)假、生育獎勵、勞動保護、普惠托育等放方面提出了一系列生育利好政策。

　　此前，北京、上海、廣西、寧夏、云南、安徽、黑龍江等多地就推出相關(guān)政策，將生育三孩的醫(yī)療費用納入醫(yī)療保障內(nèi)，明確做好城鄉(xiāng)居民生育醫(yī)療費用待遇保障和新生兒參保工作，延長男女雙方(陪)產(chǎn)假等舉措紛紛落地。

　　此外，11月29日，廣東省十三屆人大常委會第三十七次會議審議了《廣東省人口與計劃生育條例修正案(草案)》，擬重點圍繞實施三孩生育政策、取消社會撫養(yǎng)費、清理和廢止相關(guān)處罰規(guī)定等方面進行修改。

　　“三孩”政策有利于母嬰消費

　　延長生育假期，無疑是提升生育意愿的利好措施。多家機構(gòu)認為，各地“三胎”利好政策不斷出臺的同時，也將對有利于母嬰消費發(fā)展。

　　國金證券表示，生育政策持續(xù)松綁，我國多胎生育需求將得到釋放，短期幼兒相關(guān)產(chǎn)品有望直接受益。其中，快消品獲益程度將強于耐用消費品，如幼兒奶粉、護膚品等，其次為幼兒服裝等，同時也將帶動相關(guān)零售商提速發(fā)展，對大戶型住房的改善型需求也將增多。

　　在政策紅利的驅(qū)使下，母嬰市場增長驅(qū)動力由人口增長向消費升級轉(zhuǎn)變，2020年，我國母嬰市場規(guī)模達4.09萬億元，預計2021年將達到4.78萬億元，2024年將達7.63萬億元。目前，母嬰連鎖店是母嬰產(chǎn)品主要的銷售渠道，根據(jù)尼爾森IQ2021年數(shù)據(jù)，其連續(xù)兩年在母嬰產(chǎn)品市場中維持55%的市場份額。

　　“三孩”政策的落地，短期來看將利好幼兒快消品，中長期來看，醫(yī)療機構(gòu)、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)也將受益。未來，對于少兒培訓業(yè)務也會產(chǎn)生正向影響。盛通股份近日曾表示，長期來看，“三孩”政策會給公司帶來積極影響。

　　此外，專業(yè)的第三方產(chǎn)后護理機構(gòu)或許將成剛需。具備成功異地復制經(jīng)驗、超強運營能力、正處于擴張階段的中高端品牌頭部公司將在這一輪政策中獲利。

　　資本市場上，“母嬰概念股”也已經(jīng)呈現(xiàn)出異動傾向。主營休閑服飾的美邦服飾、錦泓集團、愛慕股份近來均錄得漲停，主營玩具的沐邦高科長期此前連續(xù)兩日漲停，新華錦、金發(fā)拉比、愛嬰室、孩子王也紛紛跟漲。

　　隨著支持三孩生育政策的持續(xù)落地，我國多胎生育需求有望得到釋放，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)也有望因此受益。本文梳理了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中的概念股如下圖，涵蓋了輔助生殖、月子中心、奶粉、母嬰連鎖、兒童食品、兒童服飾等多領(lǐng)域。從公司布局看，基本都在前期布局了母嬰相關(guān)產(chǎn)品。

　　我國人口增長率正處于下滑區(qū)間

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2010-2020年間我國人口年平均增長率僅0.53%，2020年育齡婦女總和生育率僅為1.3，低生育率成為當下我國面臨的重要現(xiàn)實問題。

　　從單獨二孩到全面二孩，再到放開三胎生育，我國鼓勵生育政策不斷升級。國泰君安證券研報指出，參考國際經(jīng)驗，相關(guān)政策有望將中國總和生育率水平提升0.2，較無政策支持的情況下，每年增加新生兒150萬以上。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉此前表示，第七次全國人口普查結(jié)果顯示，我國人口老齡化程度在提高，生育率水平在降低。實施一對夫妻生育三個子女的政策，長期來看有利于緩解生育水平走低，改善人口的年齡結(jié)構(gòu)，促進人口的長期均衡發(fā)展。

　　“生得起、養(yǎng)不起”、子女照料和工作間的平衡等問題，是制約生育養(yǎng)育的痛點和難點。而近來頻繁落地的“配套實施積極生育支持措施”對于降低生育、養(yǎng)育、教育成本非常重要。

　　任澤平：鼓勵生育力度還要加大

　　但是目前而言，鼓勵措施只是制約生育的一部分因素，我國巨量的單身成年人口和年輕人不愿戀愛、結(jié)婚的觀念也是不小的原因。而對于這些因素，還需要更全面更深入的鼓勵措施予以突破。

　　11月27日，經(jīng)濟學家任澤平在第十九屆《財經(jīng)》年會上表示，中國的老齡化、少子化在加速到來，老齡化在追日本，少子化已經(jīng)超過了日本。

　　此前，他曾發(fā)言稱，“中國目前的主力生育人群，要生二胎三胎的肯定是75-85年的，不能指望90后00后，要盡快抓住后的主力生育人群還允許的時間窗口，推出鼓勵生育的措施。放開三孩已經(jīng)晚了五年，未來應該加大鼓勵生育的力度。”

　　他建議，未來可以考慮中央政府和地方政府設立三孩生育支持基金，給予生育三孩的家庭現(xiàn)金補貼和個稅抵扣。對相關(guān)的企業(yè)給予稅收的優(yōu)惠，增加普惠式的0-3歲的托育服務供給，有條件的地方可以把3-6歲的幼兒園教育納入義務教育，包括休假激勵、女性就業(yè)權(quán)益的保障，這應該是一個系統(tǒng)工程。

　　終實現(xiàn)生育成本在個人、企業(yè)和政府之間進行合理的分擔，讓更多的年輕人生得起、養(yǎng)得起、敢生。