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反復(fù)沖擊、轉(zhuǎn)戰(zhàn),乳企仍盼資本垂青!

2024-03-04 09:16   來源:乳業(yè)財(cái)經(jīng)

  近期,眾多乳企都在沖擊上市,并且個(gè)別企業(yè)也有了新消息,但是不管是A股、港股,還是新三板,上市都并非易事,所以部分乳企并不是第一次沖擊上市。乳企為何對(duì)于上市如此執(zhí)著?重要的原因當(dāng)然是想要讓企業(yè)的資金更加充足,并借此尋求更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

  乳企對(duì)于上市的憧憬

  近日,廣西百菲乳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“百菲乳業(yè)”)申請(qǐng)股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓。據(jù)悉,百菲乳業(yè)曾于2018年6月掛牌新三板,但2021年1月,其發(fā)布公告稱,因經(jīng)營發(fā)展需要,決定申請(qǐng)公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌;2021年3月,百菲乳業(yè)摘牌,正式退出了新三板。2023年6月,百菲乳業(yè)在廣西證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案登記,擬首次公開發(fā)行股票并在上交所主板上市。

  2月6日晚,認(rèn)養(yǎng)一頭牛終止IPO。其對(duì)外表示,“因認(rèn)養(yǎng)一頭??毓杉瘓F(tuán)股份有限公司保薦人撤銷保薦,根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關(guān)規(guī)定,本所終止其發(fā)行上市審核。”

  2月5日,深交所網(wǎng)站顯示,菊樂股份披露了關(guān)于第二輪審核問詢后的回復(fù)意見,這些回復(fù)主要集中在:其是否符合主板定位、財(cái)務(wù)內(nèi)控問題、與2020年收購的惠豐牧業(yè)是否設(shè)置對(duì)賭等。這已經(jīng)是菊樂股份第四次嘗試申請(qǐng)主板上市,此前幾次分別在2017年、2019年與2020年。

  南方乳業(yè)也發(fā)布公告,宣布將上市輔導(dǎo)備案板塊由上海證券交易所主板變更為北京證券交易所。2020年,南方乳業(yè)曾就IPO(首次公開募股)券商服務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行公開招標(biāo)。中信證券2023年1月發(fā)布的上市輔導(dǎo)備案報(bào)告中,南方乳業(yè)也赫然在列。

  眾多乳企雖然密集上市,但這已不是乳企第一波上市的熱潮,自1996年開始,國內(nèi)乳企上市的步伐就已經(jīng)加快,其中2022年是乳企上市集中的一年,2015年前后地方乳企扎堆掛牌新三板較為集中,2023年至今年年初也頻繁出現(xiàn)乳企上市的消息,證明了資本對(duì)于乳企的發(fā)展是非常重要的,從這些乳企招股說明書和問詢函的回復(fù)上可以看出資金所投入的方向都比較集中。

  擴(kuò)產(chǎn)能、建牧場,

  募集資金都用在何處?

  各大乳企都爭求上市,這些募資的資金都將用于何處?

  此次沖擊IPO,菊樂股份預(yù)計(jì)融資金額為13.63億元,擬用于奶牛養(yǎng)殖項(xiàng)目、乳品生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)、信息化系統(tǒng)建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。但《乳業(yè)財(cái)經(jīng)》查詢發(fā)現(xiàn),菊樂旗下存在部分產(chǎn)能閑置情形,產(chǎn)能利用率分別為79.94%、85.29%和82.4%。盡管如此,此次IPO中仍有1.72億元用于12萬噸乳品產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn),并有不少資金擬投向奶牛養(yǎng)殖項(xiàng)目、乳品生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目。

  認(rèn)養(yǎng)一頭牛計(jì)劃募資18.51億元,其中,9.77億元用于海勃日戈智慧牧場建設(shè)項(xiàng)目;5.2億元用于品牌建設(shè)營銷推廣項(xiàng)目;5440.29萬元用于信息系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目;補(bǔ)充運(yùn)營資金3億元。

  但在其收到的《反饋意見》中,要求補(bǔ)充奶源的穩(wěn)定性情況。對(duì)于奶源,招股書顯示,報(bào)告期內(nèi),該公司生產(chǎn)所需的生牛乳來源于5個(gè)自有奶牛牧場、2個(gè)聯(lián)營牧場以及其他合作奶源。其中,該公司自供奶源來源于自有牧場與聯(lián)營牧場,其他合作奶源主要為簽約合作的規(guī)模化牧場。至2022年1-6月,該公司的奶源自供比例已提升至88.17%。

  從募集資金的用途上可以看出,乳企對(duì)于牧場建設(shè)的重視程度,優(yōu)質(zhì)奶源一直是乳企的爭奪點(diǎn)。除了自建牧場外,還有不少乳企也會(huì)通過收購牧場的方式,并且在養(yǎng)牛方面花費(fèi)大量資金,比如數(shù)字化管理、培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)奶牛、飼料喂養(yǎng)花銷等。

  另外就是營銷投入也是募資的主要目的,尤其是對(duì)于區(qū)域乳企而言,在本地市場中占據(jù)著一定的份額,并且擁有很高的知名度,但是除了品牌占領(lǐng)的主要區(qū)域外,知名度其實(shí)并不高?,F(xiàn)在不少區(qū)域乳企想要拓展市場,就需要在營銷上花費(fèi)大量精力與財(cái)力。

  吸引資本的眼光,

  仍是區(qū)域乳企的出路之一

  2013年到2016年是乳業(yè)市場的資本黃金期,有不少資本看好乳企的發(fā)展?jié)摿Γ?015年,騎士乳業(yè)、桂牛乳業(yè)、賽科星、中鼎牧業(yè)、紅星美羚陸續(xù)掛牌,2020年,就有熊貓乳品、均瑤健康、品渥食品、李子園和一鳴食品等5家乳企相繼在國內(nèi)上市。在此期間,紅星美羚、廣西百菲(百菲乳業(yè))、桂牛乳業(yè)、金河科技等相繼摘牌。

  除此之外,乳企融資金額也都較大,根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)庫,2017-2023年中國乳制品行業(yè)共發(fā)生融資事件39起,融資金額64.71億元。其中,未透露融資金額的共有12起,剔除之后平均單筆融資金額為2.4億元,數(shù)額較大。據(jù)企查查顯示,截至目前認(rèn)養(yǎng)一頭牛一共完成了四輪融資,2017年完成了天使輪融資,2021年就完成了三輪融資。

  2023年下降明顯,2023年乳制品行業(yè)融資金額為2.8億元,同比下降61.27%。值得關(guān)注的是,近幾年,乳制品行業(yè)投融資集中在乳制品生產(chǎn)加工和奶酪制品方面。

  相比之前,乳企能夠吸引資本注入難度已經(jīng)提升不少,主要是由于從乳制品整體市場而言,乳制品是生活中常見的食品之一,其實(shí)很難擁有爆發(fā)式的增長,屬于發(fā)展比較平穩(wěn)的品類之一。另外,目前乳業(yè)產(chǎn)能過剩,屬于一個(gè)供大于求的狀態(tài),再次加大對(duì)于牧場、產(chǎn)能的投入,可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩加重。所以乳制品對(duì)于資本的吸引力會(huì)隨之減弱。

  為何乳企現(xiàn)在上市變得愈發(fā)困難?2023年股票發(fā)行注冊(cè)制全面實(shí)施,要求主板要突出大盤藍(lán)籌特色,需要上市公司在市場中有一定壟斷性的市場潛力,有較好的盈利能力,且有一定的市場前景,疊加之下使得上市難度再次加大。

標(biāo)簽乳企 乳制品
編輯:王珂

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