從毛孩子、小孩子到大人，定位承包全家營(yíng)養(yǎng)的健合集團(tuán)，再次證明了自己選賽道的眼光。

　　昨日，該集團(tuán)發(fā)布了2024年三季報(bào)。在嬰幼兒奶粉承壓的背景下，其成人營(yíng)養(yǎng)品Swisse斯維詩(shī)、寵物營(yíng)養(yǎng)Solid Gold素力高及Zesty Paws快樂(lè)一爪擔(dān)起了增長(zhǎng)大旗。

　　目前，健合集團(tuán)旗下?lián)碛腥髽I(yè)務(wù)，包括合生元所在的BNC（嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品）、Swisse所在的ANC（成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品），以及Solid Gold和Zesty Paws所屬的PNC（寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品）。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2024年9月30日止9個(gè)月，該集團(tuán)營(yíng)收為96.5億元（人民幣，下同），呈報(bào)同比下降6.1%。主要由于中國(guó)超高端嬰幼兒配方奶粉面臨持續(xù)的行業(yè)挑戰(zhàn)，及完成整個(gè)“新國(guó)標(biāo)”過(guò)渡周期仍需時(shí)間。按區(qū)域看，作為健合最大市場(chǎng)的中國(guó)內(nèi)地錄得收入63.62億元。

　　我們來(lái)一起看看。

　　“全家庭營(yíng)養(yǎng)”繼續(xù)收效

　　從Swisse、Solid Gold到Zesty Paws，憑借六年里三筆共計(jì)過(guò)百億元的收購(gòu)，健合已從嬰幼兒奶粉及營(yíng)養(yǎng)品轉(zhuǎn)型為全家庭營(yíng)養(yǎng)企業(yè)。如今，這些多元化布局成為其對(duì)沖外部挑戰(zhàn)的有力籌碼。

　　財(cái)報(bào)顯示，盡管與嬰幼兒相關(guān)的BNC業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，但健合另外兩個(gè)板塊ANC、PNC在前九個(gè)月均錄得增長(zhǎng)。

　　在這當(dāng)中，Swisse所屬的ANC是絕對(duì)“頂流”，今年前九個(gè)月收入同比增長(zhǎng)8.2%至49.83億元，不僅是健合最大板塊，也是增速最高的業(yè)務(wù)。

　　健合形容，ANC增長(zhǎng)得益于在中國(guó)內(nèi)地、澳新及其他擴(kuò)張市場(chǎng)的穩(wěn)健勢(shì)頭。

　　具體到中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，Swisse收入同比增長(zhǎng)6.7%，占該集團(tuán)ANC銷售額的64.2%。業(yè)績(jī)由消費(fèi)者對(duì)美容、復(fù)合維生素及護(hù)肝排毒產(chǎn)品的需求，以及Swisse PLUS+系列等創(chuàng)新品類的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)所帶動(dòng)。其中，超高端系列Swisse PLUS+憑借較高的盈利能力，為健合中國(guó)內(nèi)地ANC的收入總額帶來(lái)雙位數(shù)貢獻(xiàn)。

　　在中國(guó)內(nèi)地，Swisse在線上維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑市場(chǎng)中穩(wěn)居排名第一1，并于整體維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑市場(chǎng)成為第二大品牌2。

　　隨著營(yíng)養(yǎng)膳食補(bǔ)充劑已成紅海，Swisse近年來(lái)不斷尋找新突破口，打造更專業(yè)、全面的品牌陣營(yíng)。目前，Swisse已形成“Mega Brand”矩陣。當(dāng)中除了有面向更大眾的Swisse品牌，還包括超高端營(yíng)養(yǎng)品牌Swisse PLUS+、年輕的生活方式營(yíng)養(yǎng)品牌Swisse Me、針對(duì)兒童健康需求品牌Little Swisse。

　　在財(cái)報(bào)中被“點(diǎn)名”表?yè)P(yáng)的Swisse PLUS+，便屬于Swisse挖掘細(xì)分人群和需求的子品牌。

　　Swisse PLUS+主要滿足高端消費(fèi)人群在美容營(yíng)養(yǎng)等方面需求。今年第三季度，該品牌發(fā)布了重量級(jí)新品——NAD+細(xì)胞新生瓶，瞄準(zhǔn)抗衰營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品的垂直化、高端化趨勢(shì)，通過(guò)“科技牌”加強(qiáng)品牌優(yōu)勢(shì)。當(dāng)中的NAD+便是源自國(guó)外的前沿抗衰概念，行業(yè)中的一些相關(guān)產(chǎn)品均價(jià)超過(guò)千元，屬于營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑中的高端產(chǎn)品。

　　iiMedia Research（艾媒咨詢）數(shù)據(jù)提到，“預(yù)計(jì)越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始關(guān)注自身健康和NMN/NAD+補(bǔ)充劑抗衰老”。從2022年的調(diào)研來(lái)看，40.7%的中國(guó)消費(fèi)者每月花費(fèi)在NMN/NAD+補(bǔ)充劑上的金額為2000-5000元，26.5%的消費(fèi)者花費(fèi)5001-10000元。

　　作為健合此次財(cái)報(bào)的另一增長(zhǎng)支柱，PNC今年前九個(gè)月收入同比增長(zhǎng)5.4%至14.61億元。其中寵物營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品收入為9.97億元，同比增長(zhǎng)14.1%。

　　在中國(guó)內(nèi)地，PNC銷售額出現(xiàn)下滑，主要因?yàn)槠放聘叨嘶袆?dòng)導(dǎo)致產(chǎn)品精簡(jiǎn)、渠道優(yōu)化和將資源重新分配到利潤(rùn)率更高的品類。期間，Solid Gold在中國(guó)市場(chǎng)推出了其首款超高端貓主糧產(chǎn)品“高蛋白免疫雙拼貓糧”，同時(shí)還發(fā)布了“奶蓋魚油”等營(yíng)養(yǎng)品新品。

　　受此推動(dòng)，在健合中國(guó)內(nèi)地PNC的收入中，新的高端寵物食品和營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品占比提高至13.1%。

　　而在健合PNC最大市場(chǎng)北美，該業(yè)務(wù)銷售額增長(zhǎng)6.3%，得益于寵物營(yíng)養(yǎng)品高端化日漸盛行、寵物擬人化趨勢(shì)以及寵物數(shù)量日益增加。

　　超高端奶粉份額回升

　　在深化全家庭營(yíng)養(yǎng)策略的同時(shí)，健合也正努力推動(dòng)核心業(yè)務(wù)嬰幼兒奶粉的復(fù)蘇。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年前九個(gè)月，健合嬰幼兒配方奶粉收入為24.02億元，繼續(xù)呈現(xiàn)下滑。該集團(tuán)指出，這主要由于中國(guó)超高端嬰幼兒配方奶粉面臨持續(xù)挑戰(zhàn)，行業(yè)收縮達(dá)23.0%3，而合生元超高端嬰幼兒配方奶粉占BNC中國(guó)銷售總額超75%，同時(shí)完成整個(gè)“新國(guó)標(biāo)”過(guò)渡周期仍需時(shí)間。

　　小食代了解到，健合奶粉目前的重點(diǎn)工作是盡快完成超高端奶粉的過(guò)渡，包括消化舊國(guó)標(biāo)庫(kù)存，換上新派星旗艦系列、推出派星天呵及派星天護(hù)系列產(chǎn)品，以及加大力度獲取新客。

　　在推動(dòng)產(chǎn)品過(guò)渡的同時(shí)，健合超高端奶粉份額也有所回升。

　　財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，健合在中國(guó)內(nèi)地整體超高端嬰幼兒配方奶粉中穩(wěn)居第三，市場(chǎng)份額由11.8%上升至13.1%4，并于九月達(dá)至14.0%5。新派星子系列推出后，派星家庭系列在嬰幼兒專賣店渠道的市場(chǎng)份額于九月回升至4.3%6，這與新國(guó)標(biāo)過(guò)渡前的市場(chǎng)份額水平相當(dāng)。

　　讓健合保持樂(lè)觀的另一個(gè)情況是，其早階段奶粉展現(xiàn)出了強(qiáng)勁勢(shì)頭。由于嬰幼兒對(duì)轉(zhuǎn)奶的敏感性，這為健合鎖定了一批長(zhǎng)期客群。

　　據(jù)了解，在電子商務(wù)渠道，相較第一季度，合生元初期嬰幼兒配方奶粉的搜索量于第三季度顯著增長(zhǎng)超過(guò)40%，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平。今年雙十一期間，合生元派星一段奶粉GMV同比增長(zhǎng)117%，新客增長(zhǎng)25%；天貓直播間新客GMV同比增長(zhǎng)109%，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)力拉新。

　　除了奶粉，健合也持續(xù)鞏固在嬰童益生菌市場(chǎng)的地位。

　　財(cái)報(bào)顯示，受2023年高基數(shù)、藥房渠道中營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品業(yè)務(wù)面臨客流量持續(xù)減少的影響，前三季度，健合中國(guó)內(nèi)地嬰幼兒益生菌及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品的銷售額出現(xiàn)下降。

　　具體至品類，益生菌和營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品呈現(xiàn)“一升一降”。其中，嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品的銷售額增長(zhǎng)104.5%，占嬰幼兒益生菌及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品總銷售額的12.8%，得益于嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品（包括葉黃素軟糖、DHA及鈣片創(chuàng)新產(chǎn)品）的需求更加殷切。嬰幼兒益生菌出現(xiàn)下滑。期內(nèi)，健合發(fā)布創(chuàng)新新品系列——合生元超級(jí)金裝益生菌，以品類創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)品牌增長(zhǎng)新路徑。

　　Swisse有望增長(zhǎng)雙位數(shù)

　　展望未來(lái)，健合預(yù)期“全家庭營(yíng)養(yǎng)”戰(zhàn)略將繼續(xù)幫其平衡好機(jī)遇挑戰(zhàn)。

　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，Swisse所屬的ANC收入（注：基本等同于Swisse品牌收入）預(yù)計(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額保持穩(wěn)定。

　　其次，對(duì)于寵物板塊PNC，健合預(yù)期最大市場(chǎng)北美的收入保持全年增長(zhǎng)；中國(guó)市場(chǎng)收入則受產(chǎn)品精簡(jiǎn)與渠道重組的暫時(shí)影響。健合表示，此水平是由于現(xiàn)階段需要投資于市場(chǎng)和渠道擴(kuò)張，預(yù)計(jì)PNC利潤(rùn)率將在未來(lái)三年內(nèi)逐步提高。

　　最后針對(duì)奶粉所在的BNC，健合預(yù)期超高端奶粉和益生菌份額將維持在與前三季度相同的水平。該集團(tuán)將繼續(xù)投資于消費(fèi)者教育和新國(guó)標(biāo)產(chǎn)品拉新，預(yù)期中國(guó)內(nèi)地的超高端嬰幼兒配方奶粉降幅將逐步收窄。

　　健合表示，其將持續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，深化全家庭營(yíng)養(yǎng)健康戰(zhàn)略，敏銳應(yīng)對(duì)市場(chǎng)新需求，驅(qū)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品品類增長(zhǎng)，推動(dòng)集團(tuán)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中穩(wěn)健前行。

　　1、根據(jù)獨(dú)立數(shù)據(jù)供應(yīng)商Early Data 的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二四年九月三十日止過(guò)往十二個(gè)月，Swisse在中國(guó)在線維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑市場(chǎng)穩(wěn)占榜首，市場(chǎng)份額為7.9%。

　　2、根據(jù)獨(dú)立研究公司Kantar Consumer Panel的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二四年九月三十日止過(guò)往十二個(gè)月的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。

　　3、根據(jù)獨(dú)立研究公司尼爾森的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二四年九月三十日止過(guò)往十二個(gè)月的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。

　　4、根據(jù)獨(dú)立研究公司尼爾森的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二四年九月三十日止過(guò)往十二個(gè)月的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。

　　5、根據(jù)獨(dú)立研究公司尼爾森的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二四年九月三十日止過(guò)往一個(gè)月的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。

　　6、根據(jù)獨(dú)立研究公司尼爾森的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二四年九月三十日止過(guò)往一個(gè)月的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。