2024年及2025年Q1營養(yǎng)品發(fā)展如何？今天，我們透過健合、澳優(yōu)、飛鶴、湯臣倍健、安琪酵母、紐曼思、仙樂健康等企業(yè)財(cái)報(bào)，透視營養(yǎng)品市場的發(fā)展情況。

　　看營收

　　據(jù)匯員幫發(fā)布的2024年中國連鎖母嬰店消費(fèi)數(shù)據(jù)分析報(bào)告，各品類單店月均銷售額中，僅有奶粉和營養(yǎng)品的銷售額呈現(xiàn)正增長。其中，營養(yǎng)品的同比增速最快。從企業(yè)財(cái)報(bào)來看，2024年的營收情況究竟如何?

　　從營收來看，統(tǒng)計(jì)的7家企業(yè)當(dāng)中，有4家同比增長，3家同比下降。2024年健合三大業(yè)務(wù)板塊——成人營養(yǎng)及護(hù)理用品（ANC）、嬰幼兒營養(yǎng)及護(hù)理用品（BNC）、寵物營養(yǎng)及護(hù)理用品（PNC）的營收分別為66.96億元、43.8億元、19.73億元。

　　其中，營養(yǎng)補(bǔ)充品是健合2024年?duì)I收增長的主要引擎，維生素、草本及礦物（VHMS）補(bǔ)充劑、嬰幼兒益生菌和營養(yǎng)補(bǔ)充劑、寵物營養(yǎng)補(bǔ)充劑營收總計(jì)88.31億元，同比增長4.93%，占比總營收的67.7%。分開來看，維生素、草本及礦物（VHMS）補(bǔ)充劑為66.6億元，同比增長10.43%，占總營收的51%；嬰幼兒益生菌和營養(yǎng)補(bǔ)充劑為8.21億元，營收同比下降32.3%；寵物營養(yǎng)補(bǔ)充劑為13.49億元，保持15.2%的高速增長勢頭。財(cái)報(bào)顯示：“與十年前相比，這是一次重大轉(zhuǎn)型，當(dāng)時(shí)營養(yǎng)補(bǔ)充品僅占2014年總收入的9.0%，反映我們成功轉(zhuǎn)向更高利潤、結(jié)構(gòu)性增長的市場。”

　　澳優(yōu)2024年穩(wěn)步推進(jìn)“奶粉+營養(yǎng)品”全家營養(yǎng)戰(zhàn)略，營養(yǎng)品營收3.05億元，同比增長7.1%。其中，下半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)回升，主要得益于錦旗對核心業(yè)務(wù)的快速梳理及調(diào)整。此外，澳優(yōu)營養(yǎng)品品牌Nutrition Care（以下簡稱NC）實(shí)現(xiàn)收入約人民幣1.76億元，同比增長29%。憑借差異化優(yōu)勢，NC舒鼻益生菌系列產(chǎn)品在線上線下雙渠道表現(xiàn)亮眼。其中，NC愛益森在線上業(yè)務(wù)，尤其是直播與分銷板塊的快速增長，推動了整體業(yè)績的提升。

　　安琪酵母2024年?duì)I收151.97億元，同比增長11.86%；仙樂健康2024年?duì)I收42.11億元，同比增長17.56%。

　　飛鶴（營養(yǎng)品業(yè)務(wù)）、湯臣倍健、紐曼思在2024年出現(xiàn)了營收下滑的情況。具體而言，飛鶴營養(yǎng)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.73億元，同比減少25.37%；湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營收68.38億元，同比下降27.3%。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，湯臣倍健旗下多個(gè)品牌的營收呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，其中主品牌“湯臣倍健”營收為37.37億元，同比下降30.79%；“健力多”營收為8.08億元，同比下降31.51%；“lifespace”國內(nèi)產(chǎn)品營收3.14億元，同比下降29.38%，其境外業(yè)務(wù)主體LSG實(shí)現(xiàn)收入8.72億元，同比下降11.80%；紐曼思營收2.77億元，同比下降34.94%。紐曼思財(cái)報(bào)中提及，由于2023年下半年日本排放放射性污水這一事件，引發(fā)了消費(fèi)者的囤貨行為，導(dǎo)致2024年銷售承壓。

　　從2025年Q1業(yè)績來看，整體呈現(xiàn)增長，僅有個(gè)別下滑。其中，健合營養(yǎng)補(bǔ)充劑營收20.65億元，同比增長2.3%；安琪酵母營收37.94億元，同比增長8.95%；湯臣倍健營收17.92億元，同比下降32.29%。湯臣倍健財(cái)報(bào)對一季度營收下滑原因進(jìn)行了解釋：2025年一季度，行業(yè)在各細(xì)分渠道表現(xiàn)持續(xù)分化，藥店渠道客流及膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑銷售規(guī)模繼續(xù)下行，因公司去年同期在藥店渠道收入基數(shù)高、健力多和蛋白粉迭代后終端銷售不及預(yù)期，公司在線下渠道收入同比大幅下降。

　　看盈利

　　凈利潤方面，統(tǒng)計(jì)的7家中，健合、澳優(yōu)、飛鶴沒有披露單獨(dú)的營養(yǎng)品品類的凈利潤。另外4家企業(yè)中，安琪酵母、仙樂健康2家凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。

　　其中，安琪酵母2024年凈利潤13.53億元，同比增長4.07%，凈利潤率為8.90%；仙樂健康2024年凈利潤3.25億元，同比增長15.66%，凈利潤率為7.72%；湯臣倍健和紐曼思的2024年凈利潤呈現(xiàn)不同程度的下降。湯臣倍健2024年凈利潤6.53億元，同比下降62.62%，凈利潤率為9.55%；紐曼思2024年凈利潤0.75億元，同比下降52.99%，凈利潤率為27.08%。

　　從毛利率來看，從高到低依次是紐曼思、湯臣倍健、飛鶴（營養(yǎng)品業(yè)務(wù)）、澳優(yōu)（營養(yǎng)品業(yè)務(wù)）、仙樂健康、安琪酵母。

　　看研發(fā)投入

　　營養(yǎng)品作為專業(yè)化、功效化的產(chǎn)品，提升品質(zhì)的關(guān)鍵在于科研。聚焦2024年的營養(yǎng)品財(cái)報(bào)，多數(shù)的企業(yè)在研發(fā)上投入有所增長。

　　湯臣倍健2024年研發(fā)投入為1.49億元，較之2023年的1.79億元，同比減少了17.12%。然而，這并未影響其在創(chuàng)新發(fā)展道路上的積極步伐，2024年湯臣倍健積極推動價(jià)值鏈創(chuàng)新和品類拓展。科研方面，其新增了“越橘抗糖基化”數(shù)十項(xiàng)境內(nèi)外專利。產(chǎn)品創(chuàng)新上，2024年湯臣倍健推出61款全新新品，上新數(shù)量同比增長近50%，通過升級原料、含量、配方、工藝等，拓展市場增量。

　　安琪酵母在2024年持續(xù)加大研發(fā)投入力度，研發(fā)費(fèi)用達(dá)到6.31億元，同比增長5.03%，占公司總營收的4.15%。據(jù)財(cái)報(bào)披露，2024年安琪酵母全面推進(jìn)基礎(chǔ)研發(fā)，菌種選育技術(shù)持續(xù)升級，儲備多株面用酵母新菌種，耐糖性等各方面性能競爭優(yōu)勢明顯提升。

　　仙樂健康研發(fā)投入為1.26億元，同比增長13.98%。財(cái)報(bào)顯示，2024年成立了仙樂抗衰研究院，開發(fā)頭部客戶合作新模式，引領(lǐng)抗衰、益生菌、精準(zhǔn)營養(yǎng)等細(xì)分領(lǐng)域，并建立了全球研發(fā)生態(tài)體系，充分利用前沿資訊開展原料研究和技術(shù)研究，強(qiáng)化仙樂技術(shù)護(hù)城河。

　　看銷售/廣告投入

　　品牌化，是營養(yǎng)品的必經(jīng)之路。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，68%的消費(fèi)者更傾向購買知名品牌的營養(yǎng)健康產(chǎn)品。聚焦2024年?duì)I養(yǎng)品財(cái)報(bào)，整體上2024年?duì)I養(yǎng)品企業(yè)在銷售/廣告上的投入增減參半。

　　安琪酵母、仙樂健康2024年的銷售及廣告費(fèi)用投入增加，安琪酵母2024年銷售費(fèi)用8.28億元，同比增長17.77%，其中廣告費(fèi)用2.16億元，同比增長24.22%。在品牌推廣上，安琪酵母積極探索DTC模式，構(gòu)建了紐特、電商的直播矩陣；仙樂健康2024年銷售費(fèi)用為3.53億元，同比增長27.23%，其中廣告費(fèi)用0.12億元，同比增長56.07%。

　　湯臣倍健及紐曼思2024年的銷售/廣告費(fèi)用投入減少。湯臣倍健2024年銷售費(fèi)用為30.31億元，同比減少21.45%，其中廣告費(fèi)用7.59億元，同比減少31.85%；紐曼思2024年銷售及分銷開支為0.91億元，同比減少11.71%。

　　看海外布局

　　海外消費(fèi)者對于營養(yǎng)健康產(chǎn)品的需求旺盛，這為國內(nèi)營養(yǎng)品出海提供了廣闊空間，2024年營養(yǎng)品“出海”熱度不減。

　　在海外布局方面，健合集團(tuán)積極拓展國際業(yè)務(wù)。根據(jù)2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，澳新和北美兩大關(guān)鍵市場對集團(tuán)總收入貢獻(xiàn)顯著，合計(jì)占比達(dá)27.85%。其中，澳新市場表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營收20.13億元，較上一年度同比增長12.14%；北美市場也表現(xiàn)不俗，收入達(dá)16.22億元，同比增長8.27%。此外，其他海外區(qū)域營收為7.32億元，同比上升10.74%。

　　湯臣倍健2024年境外營收為11.39億元，占其總營收的16.66%。與2023年的14.74億元相比，同比下降了22.72%。針對國際業(yè)務(wù)，湯臣倍健在財(cái)報(bào)中明確表示，2025年公司將全面升級國際業(yè)務(wù)拓展策略，以更好地適應(yīng)本地市場需求，擴(kuò)大產(chǎn)品矩陣。同時(shí)，還將進(jìn)一步拓展東南亞線下渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，力求實(shí)現(xiàn)線上渠道銷售的突破。

　　安琪酵母2024年在國際市場業(yè)務(wù)上展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入57.12億元（按人民幣折算），同比增長19.36%。財(cái)報(bào)指出，公司將加快海外子公司的布局，持續(xù)推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。通過優(yōu)化渠道建設(shè)、強(qiáng)化品牌推廣以及提升服務(wù)水平等舉措，進(jìn)一步鞏固在海外市場的競爭優(yōu)勢。此外，仙樂健康的業(yè)務(wù)也已廣泛覆蓋美洲、歐洲、亞太等多個(gè)地區(qū)。

　　綜上而言，2024年各大企業(yè)積極調(diào)整戰(zhàn)略布局，有的加大科研投入力度，以科技創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)品升級；有的著重強(qiáng)化品牌建設(shè)，提升品牌影響力；還有的將目光投向海外市場，積極尋求新的發(fā)展機(jī)遇……盡管各企業(yè)采取的策略有所不同，但萬法歸宗，本質(zhì)都在于增強(qiáng)自己核心競爭力。