文：番茄在春華資本宣布以22億美元從利潔時手中收購美贊臣在華業(yè)務(wù)后，關(guān)于這樁交易的更多細節(jié)也浮出水面了。

　　今天，小食代聯(lián)系上春華資本，了解到了該集團對于未來支持美贊臣在華業(yè)務(wù)發(fā)展的更多思路。與此同時，該集團還向小食代詳細談到這宗交易背后的邏輯所在，以及對奶粉市場的判斷。

　　此外，小食代還獲得了利潔時內(nèi)部的致員工信，從中了解到雙方已就團隊安排、未來合作方式做了更詳細的說明。

　　下面，我們來一起看下。

　　兩個月“拿下”

　　我們先來“前情提要”一下。

　　那么，為什么是春華呢？答案或許與其在乳制品乃至大消費零售領(lǐng)域的經(jīng)驗有關(guān)。

　　資料顯示，消費零售是春華的傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，該公司在當(dāng)中擁有豐富的投資和服務(wù)經(jīng)驗，所投企業(yè)包括百勝中國、君樂寶這種線下企業(yè)，也包括阿里巴巴這種線上巨頭。其中，憑借2019年對君樂寶的投資，春華資本開始涉足幼兒配方奶粉行業(yè)。其創(chuàng)始人兼董事長胡祖六當(dāng)時表示，春華非?？春弥袊橹破俘堫^企業(yè)的發(fā)展。

　　事實上，在外界看來，一邊是在去年宣稱要成為“全球幼兒奶粉品牌”，并強調(diào)全產(chǎn)業(yè)鏈模式的君樂寶，另一邊是擁有深厚科研實力、較強品牌力基礎(chǔ)的美贊臣，考慮到兩者在產(chǎn)業(yè)鏈、渠道上可能存在的協(xié)同效應(yīng)，如果此次交易順利完成，春華資本未來會如何規(guī)劃奶粉投資也頗具想象空間。

　　出手原因

　　雖然目前暫未清楚春華資本對手中的奶粉資源有何“盤算”，但可以肯定的是，這家投資巨頭將中國幼兒奶粉市場視為一條理想賽道。

　　談及此次收購美贊臣中國的原因，春華資本今天向小食代表示，一是看好市場整體向上的趨勢。“中國幼兒奶粉市場是全球大的幼兒奶粉市場，市場規(guī)模高達1500億元。據(jù)外部機構(gòu)預(yù)測，未來，中國幼兒奶粉市場會保持每年3%的增長。”該公司稱。

　　其次則是美贊臣在華的市場地位和競爭優(yōu)勢。春華資本指出，目前在中國幼兒奶粉市場，美贊臣位列外資品牌前茅，并且具備強大的品牌資產(chǎn)，例如特配奶粉產(chǎn)品矩陣豐富，藍臻等旗下品牌用戶群穩(wěn)步上漲。此外，美贊臣在研發(fā)、醫(yī)療渠道等方面也建立起了核心競爭力。

　　后，在春華資本看來，這是一次“難得的全球的嬰兒配方奶粉品牌的獨特分拆交易機會”，并形容“該交易具有清晰的發(fā)展路徑和價值創(chuàng)造潛力”。

　　春華資本分析道，外資品牌奶粉近年來在中國遭遇了國產(chǎn)品牌的挑戰(zhàn)，亟待解決渠道下沉、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等。“這就需要一家既懂國際品牌運作，又對中國消費市場和奶粉行業(yè)有深刻經(jīng)驗和認知的機構(gòu)幫助企業(yè)加速本土化發(fā)展”。

　　該公司又認為，中國幼兒奶粉市場未來重要的不是進口還是國產(chǎn)，而是質(zhì)量本身，“而美贊臣的技術(shù)能力、研發(fā)、成分、質(zhì)量方面優(yōu)勢明顯”。

　未來，該公司將從企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)營管理、渠道擴展、數(shù)字化營銷等多方面支持美贊臣，使其更加深入中國市場和本土化，提升美贊臣的市場競爭力。

　　營養(yǎng)食品仍是核心

　　事實上，基于對中國奶粉市場仍抱有信心，利潔時此番也并非全盤退出。根據(jù)交易信息，該公司仍將保留有關(guān)業(yè)務(wù)8%的股權(quán)。

　　在小食代新拿到一封由利潔時席執(zhí)行官Laxman Narasimhan發(fā)出的員工信中，他也強調(diào)稱：“營養(yǎng)食品業(yè)務(wù)（注：即美贊臣所在板塊）仍然是我們戰(zhàn)略的核心部分，也是我們目標的核心。我們看到了該業(yè)務(wù)蘊藏的大量機遇，并將繼續(xù)對其進行投資，以實現(xiàn)我們的戰(zhàn)略和財務(wù)目標。”

　　與此同時，Narasimhan也“點贊”了中國團隊的付出。“我們的中國幼兒營養(yǎng)食品團隊擁有全球一流的員工。他們克服了重大的結(jié)構(gòu)性變化和的挑戰(zhàn)，同時成功地向市場推出了出色的新品。正是由于他們過去四年的辛勤工作、敏捷度和專注，我們今天能夠?qū)I(yè)務(wù)托付給一位優(yōu)秀的新東家。”

　　據(jù)其在信中形容，美贊臣中國“是擁有良好品牌和市場份額、電商能力、豐富科學(xué)成果、成功研發(fā)記錄的強大業(yè)務(wù)”，為利潔時帶來了巨大的積極影響。

　　對于買家春華資本，Narasimhan則表示，該公司對中國乳制品行業(yè)有著深入了解，并致力于與利潔時建立長期合作伙伴關(guān)系，以打造美贊臣品牌。

　　雙方合作模式

　　那么，兩家公司未來將如何合作呢？

　　據(jù)小食代新拿到另一封由利潔時健康及營養(yǎng)事業(yè)部大中華區(qū)高級副總裁睿恩達（Enda Ryan）發(fā)出的內(nèi)部信顯示，作為此次交易的一部分，春華資本將與利潔時在研發(fā)和供應(yīng)兩個領(lǐng)域內(nèi)保持長期合作關(guān)系。春華資本有權(quán)選擇與利潔時在具有全球顛覆性的科學(xué)項目上合作，進行前端創(chuàng)新。雙方也將通過長期的制造和供應(yīng)協(xié)議保持合作。

　　“春華資本集團將會與管理層通力合作，充分運用其資源和行業(yè)經(jīng)驗，推動大中華區(qū)幼兒營養(yǎng)食品業(yè)務(wù)的長期增長。”睿恩達稱。

　　值得留意的是，按照這封郵件中的雙方說法，美贊臣中國預(yù)計會繼續(xù)有“原班人馬”操盤。

　　先，代表利潔時方面的睿恩達在信中透露：“根據(jù)與荷蘭當(dāng)?shù)貏谫Y委員會的法定協(xié)商程序的完成情況，并在滿足相關(guān)慣例性條件的情況下，我們預(yù)計包括奈梅亨工廠、廣州工廠及研發(fā)中心在內(nèi)的絕大多數(shù)員工都會隨業(yè)務(wù)一同轉(zhuǎn)移。”

　　“春華資本非常認可我們團隊的實力，而且對我們近期在執(zhí)行力方面的進步印象深刻。即將加入春華資本集團的員工將有機會繼往開來，參與美贊臣下一階段的業(yè)務(wù)增長。”他說。

　　此外，新東家春華資本也在上述郵件中通過睿恩達轉(zhuǎn)述道，非常期待未來與利潔時大中華區(qū)幼兒營養(yǎng)食品團隊“一起并肩合作”，同時也期待與利潔時保持緊密合作關(guān)系。

　　“ 我們對利潔時大中華區(qū)幼兒營養(yǎng)食品業(yè)務(wù)充滿信心，認為這項業(yè)務(wù)蘊含了重大的投資機會和加速增長的機會。而且，我們擁有相當(dāng)豐富的在華投資經(jīng)驗，以及豐富的本土資源網(wǎng)絡(luò)，這些優(yōu)勢均能為該業(yè)務(wù)下一階段的發(fā)展提供有力支撐。”春華資本在利潔時內(nèi)部信中稱。