8月21日，杭州可靠護(hù)理用品股份有限公司（下稱“可靠護(hù)理”）發(fā)布公告，2021上半年公司營業(yè)收入為6.3億元，較去年同比下降21.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6736.25萬元，同比下降48.71%。

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　　口罩大跌92.36%

　　上半年疫情退散致營收下降

　　公開資料顯示，可靠護(hù)理主要從事一次性衛(wèi)生用品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括成人失禁用品、嬰兒護(hù)理用品和寵物衛(wèi)生用品等。公司采用“自主品牌+ODM”雙輪驅(qū)動的發(fā)展模式。在自主品牌領(lǐng)域，公司主打成人失禁用品，擁有“可靠”、“吸收寶”、“安護(hù)士”等品牌，產(chǎn)品覆蓋高、中、低各個市場定位。

　　按照品類劃分，可靠護(hù)理上半年營業(yè)收入主要來源于成人失禁品和嬰兒護(hù)理用品，其中嬰兒護(hù)理用品營業(yè)收入為3.53億元，較去年同比下降10.95%，營收占比為55.42%；成人失禁品營業(yè)收入為2.24億元，同比增長9.2%，營收占比為35.37%；寵物衛(wèi)生用品、口罩及其他營業(yè)收入分別為4025萬元（營收占比為7.17%）和1219萬元（營收占比為2.04%）

　　值得注意的是可靠護(hù)理的口罩及其他業(yè)務(wù)營業(yè)收入大幅下降，1219.08萬元的營收較去年同期減少92.36%。可靠護(hù)理在報告中亦表示，公司報告期內(nèi)營業(yè)收入的下降主要系防疫物資產(chǎn)品銷售大幅度減少所致。2021上半年疫情影響的減弱使得口罩、濕巾等防疫產(chǎn)品銷售額大減，大宗漲價、運(yùn)費(fèi)上漲、匯率上升等不利因素也對公司業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。此外，公司期內(nèi)研發(fā)投入為2363.38萬元，同比下降16.41%。目前，公司共擁有 247 項專利，其中發(fā)明專利41項。

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　　成人紙尿褲穩(wěn)定增長

　　可靠護(hù)理或?qū)⒂瓉礓N售旺季

　　相對于可靠護(hù)理不穩(wěn)定性較高的口罩業(yè)務(wù)，成人失禁品業(yè)務(wù)才是公司的主營業(yè)務(wù)和未來發(fā)展方向，上半年營業(yè)收入為2.24億元，同比增長9.2%，報告期內(nèi)實現(xiàn)穩(wěn)定增長。此外，公司成人紙尿褲銷售還占據(jù)線上渠道優(yōu)勢，旗下可靠品牌在國內(nèi)成人失禁用品生產(chǎn)商和品牌中綜合排名多年。

　　可靠護(hù)理財報發(fā)表后，天風(fēng)證券、安信證券等機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研報，表示維持可靠股份的買入評級。一方面，我國正處于長護(hù)險試點(diǎn)期，國內(nèi)長護(hù)險的普及和老齡化人口的增長有望直接促進(jìn)成人失禁產(chǎn)品滲透率提升，作為“成人紙尿褲股”，可靠護(hù)理有可能直接受益，旗下成人護(hù)理產(chǎn)品或?qū)⒂瓉礓N售旺季；另一方面，可靠護(hù)理在上半年大力加強(qiáng)產(chǎn)品營銷和渠道布局力度，通過與直營零售（藥房、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、醫(yī)院）、各地經(jīng)銷商、直營KA合作的方式擴(kuò)展線下市場。

　　因此，不論是宏觀國情及政策的有利趨勢，還是營銷策略、線下渠道布局等方面公司競爭壁壘的深化，皆有利于穩(wěn)固可靠護(hù)理的國內(nèi)成人失禁龍頭地位。可靠護(hù)理也在財報中表示，未來將抓住成人紙尿褲市場快速發(fā)展的契機(jī)，擴(kuò)大成人失禁用品的銷售規(guī)模和市場占有率，并在線下渠道加大拓展力度。

　　下半年可靠護(hù)理的整體業(yè)務(wù)將如何發(fā)展，成人紙尿褲能否再度迎來增長？讓我們拭目以待。