當前我國奶粉行業(yè)增量不斷收窄，存量競爭愈發(fā)激烈，在此形勢下，行業(yè)內(nèi)具有規(guī)模優(yōu)勢和擁有差異化產(chǎn)品的龍頭品牌將占據(jù)較大市場優(yōu)勢，從而實現(xiàn)逆勢增長。

　　3月28日，中國飛鶴（股票代碼：06186.HK）全年業(yè)績出爐，主營業(yè)務取得進階突破，新業(yè)務品類實現(xiàn)規(guī)模效應，業(yè)績超市場預期。

　　年報顯示，飛鶴總營收次突破兩百億大關，達227.8億元，同比增長22.5%，連續(xù)六年保持穩(wěn)健增長；實現(xiàn)凈利69億元，剔除2020年原生態(tài)牧業(yè)的溢價購買收益，同比增長21.2%，在上游原材料價格大幅上漲，飛鶴終端產(chǎn)品價格維持不變的情況下，實現(xiàn)營收凈利雙增，顯示出長期穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

　　飛鶴方面表示，2021年是公司全面豐收的一年，在市場表現(xiàn)、研發(fā)成果和全生命周期品類布局等方面均取得突破性進展。

　　業(yè)內(nèi)人士則向《五谷財經(jīng)》指出，飛鶴是中國早的奶粉制造企業(yè)之一，擁有豐富的奶粉生產(chǎn)銷售經(jīng)驗，且從未出現(xiàn)過任何重大食品安全問題；不管是研發(fā)，還是品質，在行業(yè)中都具有的競爭優(yōu)勢；而且，飛鶴的營銷能力強，持續(xù)通過線下研討會、線上明星代言與活動冠名等推升品牌形象，未來通過深挖營運水平、控制費用率等，飛鶴的盈利能力有望保持高水平線。

　　星飛帆已成為嬰幼兒奶粉全球大單品

　　消費者對中國嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品質量的信心及偏好增加。隨著中國乳業(yè)的質量管理體系及中國乳業(yè)品牌的競爭力增強，消費者對中國嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品的信心及消費偏好持續(xù)提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，飛鶴等龍頭乳企通過“硬實力”領跑國產(chǎn)奶粉發(fā)展快車道，并推動國產(chǎn)奶粉從低時30%的份額增長到60%以上的市場份額，成功實現(xiàn)了反撲。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品消費者需求的增加將推動中國嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，進而更好滿足消費者多樣化及獨特的消費需求。

　　城市化率及中國居民人均可支配年收入增加，將提升消費者的購買力，讓彼等可購買更多的嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品。特別是中國下線城市以及農(nóng)村地區(qū)越來越富有及城市化，而有關地區(qū)的家庭越來越能夠負擔更優(yōu)質嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品，這對于率先完成渠道下沉的國產(chǎn)奶粉來說，無疑是一個持續(xù)性的利好。

　　而在新國標、二次注冊的驅動下，市場進一步向國產(chǎn)奶粉轉移，國產(chǎn)奶粉已經(jīng)完全占領主導地位，飛鶴作為深耕奶粉領域六十年的排頭兵，以產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢和品質優(yōu)勢得以快速崛起。

　　根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，我國奶粉市場的集中度仍處在不斷提升中，國產(chǎn)奶粉品牌的銷售額占比亦在持續(xù)增長。

　　同時，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，飛鶴星飛帆已成為嬰幼兒奶粉全球大單品，以零售銷售額計，從2020年開始北京市場，據(jù)了解，2021年飛鶴在南方市場取得顯著增長，第三季度以來，飛鶴在廣東市場的排名增長到。

　　對此，高盛在研報中指出，飛鶴是尼爾森監(jiān)測的所有公司中增長快的奶粉企業(yè)，預計2025年公司的市場份額將增長到35%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士則表示，展望未來，預計奶粉行業(yè)競爭將加劇，或會加速市場整合，并有利于飛鶴等擁有穩(wěn)健技術、豐富客戶獲取資源，及有令人信服渠道管理的龍頭企業(yè)。

　　研發(fā)投入增長60%，多款新品市場反響良好

　　近年來，消費者持續(xù)追求更好的營養(yǎng)，對奶粉營養(yǎng)、功能豐富度等提出了更高要求。嬰配粉新國標的頒布和二次配方注冊的臨近，也對乳企的科研實力和產(chǎn)品品質提出了更高要求。

　　國家市場監(jiān)督管理總局《乳制品質量安全提升行動方案》中更是明確提出“引導企業(yè)加強創(chuàng)新研發(fā)，加大研發(fā)投入，加強產(chǎn)品創(chuàng)新，增品種提品質，優(yōu)化加工工藝，做大做強主打產(chǎn)品，提升企業(yè)競爭力”。

　　在此背景下，越來越多奶粉企業(yè)開始加大母乳研究、配方研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)等方面的投入，持續(xù)提升產(chǎn)品品質，奶粉市場的競爭核心逐漸轉向科研實力的比拼。

　　年報顯示，2021年，飛鶴研發(fā)投入4.3億元，同比大幅增長60.5%左右；同時，飛鶴在國內(nèi)外權威期刊發(fā)表論文39篇，開展2項科研臨床試驗，獲得授權專利105項，參與12項國家、行業(yè)和團隊標準的制定。

　　尤其在母乳研究方面，飛鶴取得了多項“全球次”“行業(yè)”研究成果，如次描述了中國母乳低聚糖動態(tài)變化趨勢、次將中國母乳代謝型與嬰幼兒生長發(fā)育關聯(lián)，明確不同蛋白質對嬰兒的滿意反應和能量代謝造成的影響。為未來的精準營養(yǎng)管理提供有力支撐，也為飛鶴新產(chǎn)品有效轉化提供了理論依據(jù)。

　　基于此，2021年飛鶴多款新品問世，市場反響良好，已初顯成效。年報顯示，除嬰配粉業(yè)務外，其他乳制品合計實現(xiàn)營收9.9億元，同比增長63.3%，多引擎驅動業(yè)績高質量增長。

　　從長期來看，飛鶴通過科研實力筑建的企業(yè)護城河已形成規(guī)模，疊加飛鶴在用戶服務、渠道和企業(yè)全面數(shù)字化升級的優(yōu)勢，飛鶴在嬰幼兒奶粉領域的影響力正在逐步擴大，穩(wěn)步向世界一流乳企的目標邁進。

　　正如飛鶴董事長冷友斌在接受媒體采訪時所言：“在研發(fā)創(chuàng)新上，飛鶴一直堅持做長期、戰(zhàn)略性規(guī)劃和投入，而不是看短期、眼前的效益。”

　　業(yè)內(nèi)人士分析，隨著越來越多90、95后群體晉升為寶爸寶媽，奶粉市場的消費群體正趨于年輕化，新生代父母對產(chǎn)品的品質有著更高的要求；擁有更強科研實力的飛鶴，還在奶源、工藝、配方等多個維度上擁有競爭優(yōu)勢，因此，有望充分享受奶粉行業(yè)升級帶來的紅利。