隨著90、95后年齡的增長，越來越多的年輕人，正處在適齡生育階段。母嬰產(chǎn)業(yè)在此助推下，也迎來了新一輪熱潮。

　　他們作為新生代父母，在育兒方面，愿意付出更多的時間、精力和金錢。進而，新興母嬰產(chǎn)品及育兒知識也被他們所接受。比達咨詢發(fā)布的《2021年度中國互聯(lián)網(wǎng)母嬰市場研究報告》顯示，由于Z世代新生代父母更多地通過母嬰類專業(yè)平臺獲取相關(guān)知識和信息，這也就意味著母嬰垂直平臺的必不可缺。而作為互聯(lián)網(wǎng)母嬰龍頭企業(yè)，寶寶樹集團具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，值得投資者關(guān)注。

　　3月29日，寶寶樹集團(01761.HK,以下簡稱“寶寶樹”)發(fā)布了2021年度業(yè)績公告。公告顯示，2021財年，寶寶樹實現(xiàn)收入2.818億元（人民幣，下同），毛利1.707億元，同比分別增加32.8%及77.0%。

　　環(huán)顧近年，伴隨鼓勵生育等相關(guān)政策的持續(xù)推進落地，母嬰市場也加速擴容。寶寶樹作為深耕行業(yè)15年的資深玩家，憑借長期積累的好口碑、好內(nèi)容與較高的品牌認知度，自去年開始釋放出強烈的向好信號，這也讓外界感受到，寶寶樹有望更加受益于紅利，更有實力保持業(yè)績的穩(wěn)步增長。

　　母嬰垂類APP發(fā)展正當(dāng)時

　　事實上，自去年我國第七次人口普查結(jié)果得出以后，眾多投資者就普遍因人口出生率的下降確認而不看好母嬰行業(yè)，但事實并非如此。

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國新出生人口數(shù)從2016年的階段性高點1785萬人下降到2021年的1062萬人。但與此同時，比達咨詢的報告顯示，隨著消費升級，育兒成本上升，母嬰行業(yè)伴隨著線上帶貨直播風(fēng)口順勢而行，預(yù)計2022年中國母嬰行業(yè)市場規(guī)模將突破5.4萬億元。

　　圖源：比達咨詢《2021年度中國互聯(lián)網(wǎng)母嬰市場研究報告》

　　數(shù)據(jù)背后的推動力量則是年輕父母收入水平的不斷提升，以及對母嬰產(chǎn)品更強的消費意愿。有機構(gòu)預(yù)估，精細化育兒的理念轉(zhuǎn)變也將不斷推升母嬰市場規(guī)模的增長。

　　于渠道而言，據(jù)尼爾森的《2021母嬰行業(yè)洞察報告》顯示：

　　一方面線上渠道占據(jù)母嬰市場38%的市場份額，同比增速高達12.4%，而線下大賣場銷售額則同比大幅下降19.0%。可見，母嬰消費線上化趨勢持續(xù)且潛力巨大。

　　由母嬰市場規(guī)模的不斷增長及消費線上化的持續(xù)，也預(yù)示著行業(yè)發(fā)展依然景氣，自然也就給了母嬰垂類app巨大的發(fā)展契機。

　　另一方面，尼爾森報告顯示，截至2021年，國內(nèi)廠商在嬰兒奶粉、嬰兒尿褲、嬰兒洗護的市場份額同比分別提升了7個百分點、3個百分點、6個百分點，達到50%、8%和42%。

　　同時，奶粉及香皂/浴液的中端價格范圍產(chǎn)品銷量顯著提升；尿褲中低端價格產(chǎn)品銷售占比持續(xù)擴大；護膚低端價格產(chǎn)品增速凸顯。由此，顯示出了其價格在向中端化演進。另外報告還展示了，更細分的嬰兒洗護市場的集中度下降。

　　不言而喻的是，這種重點品類本土化、中端化、細分品類市場集中度下降的趨勢使得母嬰商品種類繁多，難以選擇。所以也由此可見，“種草”這種模式在母嬰家庭消費中占據(jù)重要的地位。

　　報告顯示，不論在線上還是線下，母嬰綜合社區(qū)平臺都是母嬰家庭在消費種草、學(xué)習(xí)交流時重要的參考。究其原因，此類平臺能夠滿足母嬰家庭在消費時的專業(yè)人士推薦、頁面精準推薦與質(zhì)量的多重需求，也即母嬰垂類APP實現(xiàn)了專業(yè)性、精準性與高質(zhì)量的結(jié)合。

　　“三橫三縱”助推釋放價值

　　據(jù)比達咨詢報告還顯示，寶寶樹孕育2021年MAU位列行業(yè)，母嬰人群占有率超70%，也是受新生代用戶歡迎的母嬰App。同時，寶寶樹完成了互聯(lián)網(wǎng)母嬰行業(yè)規(guī)模大及活躍的社群生態(tài)搭建，覆蓋全國所有省份54個主要城市114萬母嬰家庭群體。

　　在去年7月，寶寶樹發(fā)布了“三生萬物”全新企業(yè)戰(zhàn)略，著力建設(shè)B2B、C2M、O2O三大業(yè)務(wù)布局，基于用戶運營、生態(tài)拓展、硬核科技三大核心能力的“三橫三縱”生態(tài)戰(zhàn)略圖景，全面構(gòu)建全球母嬰家庭幸福生態(tài)系統(tǒng)。

　　先，公司要升級單靠流量變現(xiàn)的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)生意邏輯，提升寶寶樹對C端與B端的深度運營能力，使變現(xiàn)效率大化。

　　同時，從復(fù)星生態(tài)切入，實現(xiàn)從孕育、育兒延展至輔助生殖、移動產(chǎn)檢、疫苗、醫(yī)美、保險等母嬰家庭全場景的服務(wù)能力覆蓋，以生態(tài)拓展的手段打造復(fù)合成長曲線；強化大數(shù)據(jù)能力，入局SaaS領(lǐng)域并實現(xiàn)AI、智能硬件等方面的多點突破。

　　戰(zhàn)略的順利推進，很快就反映在了此次年報的表現(xiàn)上。

　　數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)在收入構(gòu)成方面，廣告收入2.55億元，同比增加35.7%。值得一提的是，B2B廣告業(yè)務(wù)營收較2020年同期增加35.7%，高于整體增速。

　　此外，電商收入2388萬元，同比增加20.1%；其他收入236萬元。同比減少42%；營業(yè)成本為1.11億元，銷售及營銷開支2.85億元，一般及行政開支2.18億元，研發(fā)開支4882萬元。

　　還值得一提的是，寶寶樹app的核心變現(xiàn)用戶流量錄得2160萬，同比增長8.5%，微信社群擁有約114萬名社群活躍用戶，社群活躍度超過25%。

　　可見，在行業(yè)確定向好的前提下，寶寶樹立足用戶優(yōu)勢，正在塑造一個宏大的“母嬰生態(tài)”。相信隨著“三橫三縱”戰(zhàn)略不斷推進，其投資價值也定將進一步釋放。

　　未來增量可期

　　對于未來的發(fā)展前景，寶寶樹表示，公司正重點發(fā)力精細化運營，希望將B2B業(yè)務(wù)做實做深，做出品牌。不可否認的是，隨著線上流量紅利的消退導(dǎo)致獲客成本的增加，強化自身運營能力深耕存量市場，確實已成為行業(yè)共識。

　　在對SaaS產(chǎn)品研發(fā)的持續(xù)投入下，公司的品牌廣告與自助系統(tǒng)不斷升級，目前客戶包括澳洲品牌Dr. Roebucks、新銳國產(chǎn)牙膏品牌甘米藍等國內(nèi)外母嬰品牌。而在去年新升級的商業(yè)運營體系中，寶寶樹還進一步新增了商業(yè)代運營服務(wù)。該服務(wù)集商務(wù)、運營、直播、分銷等一體，能為品牌新客獲取提供全渠道通路。

　　至于C2M業(yè)務(wù)方面，或會是寶寶樹未來增量的關(guān)鍵突破口。寶寶樹集團聯(lián)席董事長高敏表示，我們要堅定地走C2M道路，以用戶洞察為中心，打造母嬰家庭用戶消費應(yīng)用平臺。

　　具體來說是三步走：一是聯(lián)名專定，寶寶樹品牌、渠道、品牌商、母嬰行業(yè)知名品牌進行聯(lián)名銷售、聯(lián)名生產(chǎn)；二是定制開發(fā)，整合資源的OEM自營產(chǎn)品；三是基于對母嬰家庭深度的用戶洞察，整合供應(yīng)鏈，整合生產(chǎn)，整合產(chǎn)品力，滿足母嬰家庭生活方式的自研產(chǎn)品。

　　還需要看到的是，C2M業(yè)務(wù)背后少不了復(fù)星在供應(yīng)鏈、渠道、用戶等方面的全球布局，以及對其資源整合能力的助力。也相信在后續(xù)合作中，產(chǎn)品研發(fā)與供應(yīng)鏈升級的成果將有望進一步體現(xiàn)。

　　前些年，寶寶樹一直在不斷進行轉(zhuǎn)型和升級，適應(yīng)市場的變化，不僅深度解決了用戶痛點，增加用戶粘性，還賦能了更多年輕品牌商，繼而推動其自身發(fā)展。

　　透過此次年報的表現(xiàn)，除了能確認其過往的努力并沒有白費，還能看出其戰(zhàn)略方向的正確性。展望未來，伴隨母嬰垂類APP的發(fā)展壯大，寶寶樹定能倚仗過去的扎根，以更穩(wěn)健的姿態(tài)享受紅利。