01
乳企業(yè)績(jī)下滑

　　曾經(jīng)的“乳業(yè)第一股”光明乳業(yè)披露報(bào)告顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入282.15億元，同比下降3.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.61億元，同比下降39.11%。

　　中國(guó)飛鶴年報(bào)顯示，該公司年內(nèi)收益213.11億元，同比降6.4%；年內(nèi)溢利49.48億元，同比降28.4%。嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品、其他乳制品、營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品三大產(chǎn)品毛利出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

　　妙可藍(lán)多2022年?duì)I收同比增長(zhǎng)7.84%，而實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下降12.3%，同時(shí)，其核心產(chǎn)品奶酪為公司貢獻(xiàn)95.94%的毛利，但該產(chǎn)品毛利率較上年下滑了7.78個(gè)百分點(diǎn)至40.73%。此外，蒙牛乳業(yè)2022年?duì)I收同比增長(zhǎng)5.1%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.5%，但業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^往年整體有所放緩……

　　乳業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，一方面是2022年乳業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本增長(zhǎng)較為明顯。受歐美高通脹和烏克蘭危機(jī)的影響，豆粕、玉米、苜蓿等飼料原料成本維持高位，飼料價(jià)格上漲提高了成本，特別是原奶成本大幅上漲約15%，而其他包裝材料成本也上漲了20%的水平，進(jìn)而造成了企業(yè)的凈利潤(rùn)下滑。多家企業(yè)對(duì)業(yè)績(jī)下滑或增長(zhǎng)放緩回應(yīng)時(shí)也提及，有交通物流不暢及國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲、原輔料成本上漲等因素影響。另一方面，2022年整體消費(fèi)環(huán)境相對(duì)疲弱，特別是餐飲酒店、旅游地區(qū)等受到疫情影響，消費(fèi)有所下行，造成像酸奶、含乳飲料等消費(fèi)的下降。此外，從周期角度看，目前中國(guó)乳品的消費(fèi)處于階段性飽和狀態(tài)，也是周期性的下行階段，出現(xiàn)了周期性產(chǎn)能過剩、消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，增加了乳業(yè)企業(yè)利潤(rùn)壓力。

02

原因分析

　　不過，2022年8月份至今，國(guó)際、國(guó)內(nèi)的大宗商品價(jià)格，特別是生乳、大包裝奶粉、包裝材料等價(jià)格都在下行，這將顯著減輕企業(yè)在2023年到2024年的原料成本、包材成本、流通成本的壓力。

　　同時(shí)，乳業(yè)企業(yè)也需要從自身發(fā)力應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。筆者認(rèn)為，首先要注重品類上的選擇。2022年，中國(guó)乳制品消費(fèi)量總體保持略有增長(zhǎng)的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。根據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，分品類看，常溫白奶消費(fèi)量同比增長(zhǎng)約7%，成人奶粉同比增長(zhǎng)約15%，兒童奶粉同比增長(zhǎng)約12%，奶酪類表現(xiàn)也較為突出，同比上漲約15%。這主要是因?yàn)槿藗儗?duì)健康的重視程度提高，疊加疫情居家期間乳品飲用機(jī)會(huì)增多，提升了對(duì)純奶粉、兒童奶粉、中老年奶粉的消費(fèi)需求。2022年頻繁的商家促銷活動(dòng)也促進(jìn)了常溫白奶的消費(fèi)。相比之下，低溫酸奶同比下降約14%，乳飲料同比下降約11%，嬰幼兒配方奶粉同比下降約8%。這也提示企業(yè)要關(guān)注品類。

　　其次，春季糖酒會(huì)對(duì)乳業(yè)企業(yè)來說將是較好的機(jī)會(huì)。第一，乳業(yè)企業(yè)借助糖酒會(huì)，可以對(duì)產(chǎn)品，特別是對(duì)于新品業(yè)務(wù)，進(jìn)行進(jìn)一步的推廣。第二，疫情期間，乳業(yè)企業(yè)的經(jīng)銷體系遭到了一定程度的破壞，區(qū)域性的乳業(yè)企業(yè)借助糖酒會(huì)，或可以進(jìn)一步引入資金、加強(qiáng)新的經(jīng)銷體系合作。第三，上市公司、經(jīng)銷商以及資本市場(chǎng)對(duì)此次糖酒會(huì)的關(guān)注度明顯高于前兩年，以此次糖酒會(huì)為平臺(tái)，可以提高乳業(yè)企業(yè)之間的溝通，促進(jìn)行業(yè)間在技術(shù)、品牌等方面的交流，加強(qiáng)合作，或有助于化解當(dāng)前行業(yè)存在的消費(fèi)低迷、創(chuàng)新不足、區(qū)域流通不足等方面的問題。

　　最后，應(yīng)對(duì)乳業(yè)行業(yè)的周期性問題，一方面，仍然需要加強(qiáng)三、四線市場(chǎng)的消費(fèi)者教育，讓更多的消費(fèi)者能夠喝得上、喝得起好的乳品。另一方面，從中長(zhǎng)期來看，有基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)和專業(yè)營(yíng)養(yǎng)研究和技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)，要進(jìn)一步加快向?qū)I(yè)的全家營(yíng)養(yǎng)、精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)方向轉(zhuǎn)型。