隨著各大乳企2016半年報(bào)的紛紛亮相，8月30日晚，貝因美半年報(bào)也姍姍來遲。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，本來已于去年年底實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆襲的貝因美，如今半年報(bào)顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.14億元，同比下降108.07%。

　　報(bào)告稱，公司收入及利潤(rùn)下滑的主要原因是受市場(chǎng)假冒奶粉事件及奶粉新政配方注冊(cè)過渡期行業(yè)秩序混亂影響。今年4月，貝因美與雅培共同被卷入了1.7萬罐假奶粉事件。假奶粉事件為何影響如此之大，這究竟是不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的托詞?

　　連續(xù)兩季度盈利后再度虧損

　　貝因美2016年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.61億元，同比下降23.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.14億元，同比下降108.07%。同時(shí)，因公司銷量下降、相應(yīng)收入及毛利隨之下降，這種狀況還將繼續(xù)，預(yù)計(jì)1至9月虧損2.9億元至3.2億元。

　　貝因美將虧損的原因歸結(jié)為假冒奶粉事件及奶粉新政配方注冊(cè)過渡期行業(yè)秩序混亂的影響。這究竟是不是托詞?其實(shí)，投資者也有類似的疑問，在其官網(wǎng)的投資者互動(dòng)平臺(tái)上可以看到有股民也提出這樣的疑問：雖然虧損不是一兩天事情，這兩年里，公司的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)每況愈下，是的問題，還是公司內(nèi)部出現(xiàn)了大問題?在同行大部分半年報(bào)都取得了增長(zhǎng)的情況下，公司這樣巨虧，還有沒有能力扭轉(zhuǎn)局面?可惜，該公司投資者關(guān)系部尚未給出答復(fù)。

　　“假奶粉事件確實(shí)還是會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊的。”高級(jí)乳業(yè)分析師宋亮接受采訪時(shí)表示，在今年4月假奶粉風(fēng)波中，雅培也是受害者之一。“雅培也馬上要發(fā)布半年報(bào)，受此事件影響，它的業(yè)績(jī)也不會(huì)很樂觀。”

　　從時(shí)間點(diǎn)來看，貝因美的虧損正是在4至6月發(fā)生的。本來在連續(xù)經(jīng)歷兩個(gè)季度的利潤(rùn)大幅下滑后，貝因美在2015年第四季度迎來了逆轉(zhuǎn)。根據(jù)貝因美3月17日發(fā)布的年度報(bào)告，2015年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.04億元，同比增長(zhǎng)50.45%。今年一季報(bào)也顯示，2016一季報(bào)凈利潤(rùn)0.6億，同比增長(zhǎng)23.52%。而到了半年報(bào)時(shí)，就出現(xiàn)了2億虧損。

　　乳企經(jīng)營(yíng)面臨多重壓力

　　假奶粉的影響不僅僅體現(xiàn)在銷售上。為了消除低價(jià)、假冒產(chǎn)品對(duì)品牌和銷售的影響，貝因美全面加強(qiáng)了對(duì)零售渠道的管控，在這方面有大量投入。目前貝因美采用了全程可追溯系統(tǒng)，每家門店都有碼，消費(fèi)者掃碼不僅可以辨真?zhèn)�，還可以積分，如果發(fā)現(xiàn)食品安全隱患，貝因美可以時(shí)間對(duì)問題產(chǎn)品進(jìn)行召回。又在全行業(yè)率先采用“門店授權(quán)銷售”模式，對(duì)全國(guó)線上、線下正常銷售的門店進(jìn)行授權(quán)和管理的認(rèn)證。

　　另外，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境也不樂觀。宋亮表示，今年整體來說，企業(yè)壓力來自三大塊。一是跨境購沖擊依然很大，二是很多企業(yè)因?yàn)樾抡�影響在處理存庫，由于市�?chǎng)留貨多，所以價(jià)格體系差，三是門店在觀望，不敢大量進(jìn)貨，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)有很大影響。

　　翻查貝因美半年報(bào)告看到，在報(bào)告期內(nèi)，貝因美集團(tuán)旗下，黑龍江貝因美乳業(yè)有限公司年產(chǎn)5萬噸配方奶粉工程項(xiàng)目因公司奶粉銷量下降，未達(dá)到預(yù)計(jì)效益;北海貝因美營(yíng)養(yǎng)食品有限公司年產(chǎn)3000噸米粉項(xiàng)目因受米粉需求量下滑影響，也未達(dá)到預(yù)計(jì)效益;年產(chǎn)6萬噸兒童奶生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目，也因兒童奶需求量下滑，未達(dá)到保本銷量。

　　另外，值得注意的是，貝因美或已出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)。早在今年6月，貝因美發(fā)布公告稱，公司控股股東貝因美集團(tuán)已經(jīng)將所持有的部分股份質(zhì)押，用途為融資，質(zhì)押股份為4800萬股。貝因美在公告中也提醒投資者，此次質(zhì)押時(shí)間比較長(zhǎng)，質(zhì)押開始日期為2016年6月21日，質(zhì)押到期日為2020年6月1日，長(zhǎng)達(dá)四年的質(zhì)押期限。不過在公告中，貝因美只簡(jiǎn)單提到質(zhì)押股權(quán)將用于融資，但是并沒有詳細(xì)說明融資用途何在。