昨天，伊利股份(16.110, 0.08, 0.50%)發(fā)布公告稱，陽光產(chǎn)險(xiǎn)9月14日增持公司股份566.79萬股，占總股本的0.09%。陽光產(chǎn)險(xiǎn)和陽光人壽合計(jì)持有公司普通股股票303，240，065股，占公司總股本的5.00%。陽光產(chǎn)險(xiǎn)和陽光人壽因同受陽光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司控制而構(gòu)成一致行動(dòng)人。具體公告如下：

　　有備而來的陽光保險(xiǎn)

　　陽光保險(xiǎn)進(jìn)入伊利股份的路徑，早可以追溯到2015年底。在伊利股份2015年年報(bào)時(shí)，陽光保險(xiǎn)成為新進(jìn)大股東，持股1.09億，占總股本的1.83%，位列伊利股份的第五大股東。

　　據(jù)伊利股份披露的2016年一季報(bào)和半年報(bào)顯示，陽光保險(xiǎn)持股數(shù)未發(fā)生變化。在7月份和8月份，陽光保險(xiǎn)持續(xù)買入，并在9月14日的持股比例達(dá)到5%。

　　縱覽險(xiǎn)資的A股操作，其中恒大系、寶能系、安邦系、生命人壽系等在資本市場舉牌大軍中異常迅猛。作為第七家壽險(xiǎn)兼營的保險(xiǎn)集團(tuán)公司，陽光保險(xiǎn)在資本市場上的操作與幾大保險(xiǎn)集團(tuán)相比更加迅猛。

　　由于伊利股份的行業(yè)地位優(yōu)勢明顯、前景預(yù)期良好，以及豐裕的現(xiàn)金流，成為當(dāng)前資產(chǎn)荒背景下的稀有品種。

　　天使or魔鬼！？

　　此次陽光保險(xiǎn)的舉牌，也將伊利股份這只低調(diào)的藍(lán)籌股推到了資本市場的聚光燈下，或許會(huì)成為更多資本的狩獵標(biāo)的。若是伊利股份被資本攪局，引起股權(quán)紛爭，勢必會(huì)對其正常經(jīng)營造成極大干擾，萬科就是“前車之鑒”！

　　萬科被舉牌初期，市場中股價(jià)被低估、股權(quán)分散、擁有品牌渠道技術(shù)等核心資產(chǎn)的公司就已經(jīng)成為了公眾關(guān)注目標(biāo)。

　　為了防止“野蠻人”，伊利股份一直都小心防范。早在2006年5月的公司實(shí)施的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案），將授予管理層等33人合計(jì)5000萬份股票期權(quán)。當(dāng)市場中出現(xiàn)收購本公司的行動(dòng)時(shí)，激勵(lì)對象次行權(quán)比例高可達(dá)到獲授期權(quán)總數(shù)的90%，且剩余期權(quán)可在次行權(quán)后3日內(nèi)行權(quán)。經(jīng)過上述安排，在伊利大股東持股低至10.85%的情況下，可以使管理層迅速稀釋股權(quán)抵御敵意收購。伊利股份的這項(xiàng)措施堪稱“金色降落傘”，在一定程度上避免了萬科式尷尬。

　　但是，陽光保險(xiǎn)此次舉牌伊利股份等大藍(lán)籌股的舉動(dòng)，更像是資本運(yùn)作的一個(gè)跳板，或許不止市場短期炒作獲利如此簡單。有市場人士推測，陽光保險(xiǎn)舉牌伊利股份顯然不止是“看好未來發(fā)展前景”如此簡單，不排除繼續(xù)增持從而達(dá)到獲取公司控制權(quán)的目的。

　　資本和實(shí)業(yè)的融合，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，但資本的不當(dāng)逐利行為，也容易對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成難以磨滅的傷害。一言以蔽之。資本可能是天使，也可能是魔鬼！

　　后續(xù)發(fā)展或有隱憂

　　未來，陽光保險(xiǎn)完全可以通過控制伊利股份，達(dá)到其資本運(yùn)作的更多目的。

　　極有可能出現(xiàn)的情況是，陽光保險(xiǎn)未來繼續(xù)增持伊利股份，從而進(jìn)一步奪取控制權(quán)，參與戰(zhàn)略決策。

　　利用伊利股份盈利能力以及現(xiàn)金流，陽光保險(xiǎn)完全有能力擴(kuò)展非乳業(yè)業(yè)務(wù)，進(jìn)行有目的的收購，將伊利股份作為一個(gè)平臺(tái)，進(jìn)行其擅長的股權(quán)投資，進(jìn)而獲取更多利益。

　　作為A股市場上的績優(yōu)股，被各方廣泛看好的伊利股份，若是淪為險(xiǎn)資攫取利益和資本布局的工具，的確令人產(chǎn)生一絲絲憂慮。市場人士表示，從陽光保險(xiǎn)的以往路徑來看，有可能為自身企業(yè)利益使出“渾身解數(shù)”。

　　此次舉牌伊利股份，雖然口頭承諾是看好發(fā)展前景，不謀求控制權(quán)，但資本市場更愿意“觀其行”，而不是“聽其言”！后續(xù)發(fā)展中，如果遇到利益和承諾相沖突的時(shí)候，陽光保險(xiǎn)是否會(huì)做出不利于企業(yè)及行業(yè)健康發(fā)展的決定，備受資本市場關(guān)注。